穩定股市必須靠國家基金？
由於美國債信遭到信評機構「標準普爾」調降，引發了全球股市重挫。台股八月九日受到前一日美股道瓊工業指數下跌超過六百點的影響，早盤一度狂瀉超過四百點。但在接近午盤時，突然出現強大力道買進權值股，支撐台股跌幅減至一百點以內。外傳這股神秘的大買盤就是政府「四大基金」進場護盤，台股指數終場只以下跌六十點作收。
只要國內或國際間出現了讓股市不穩定的重大事件時，眾多「股市投資人」和新聞媒體就會呼籲並期待「四大基金」和「國家安定基金」(國安基金)進場護盤。依據媒體報導，為因應此次「股災」(其實股市還在七千多點的「高檔」)，我國居然是由蕭副總統領軍，在週末兩天連續邀集行政院正副院長及相關部會首長召開因應會議，督促行政院在「適當時機」採取必要的因應措施。而包括政府四大基金及手中握有銀彈的公股行庫也都已銜命進場護盤，來穩住投資人的信心。只要條件合乎，也會立刻啟動國安基金進場。
所謂的「四大基金」，是指郵政儲金、勞退基金、勞保基金、公務員退撫基金。四大基金合計共有一點二兆元新台幣的投資額度，而國安基金的額度也有五千億元之多。如果真要全部拿來「護盤」，當然可以呼風喚雨、興風作浪。然而，這四大基金基本上是公務員、勞工、消費者的退休基金或儲蓄存款，被政府拿來當成「穩定股市」的籌碼是很奇怪的。在先進國家當然也有拿各種退休基金去國內外金融市場投資獲利的，但基本上都是進行「長期投資」，不會拿去為了「穩定」或「安定」股市來買賣的。因為萬一虧了錢，要如何善後都會產生難以令人信服的後果！
其次，不管是四大基金或國安基金，在操作時還是要委託一些專業經理人來執行。在台灣這個到處都在違法販賣資訊，「從總統到工友」都可能是小偷的社會中，所謂的「政府護盤」其實是在冒極大的「內線交易」風險，沒有人能夠確保這些基金選擇的證券是合宜的、購買資訊是沒有被外洩的。而且，只要有這些基金的操作存在，市面上一定會出現各種各樣的「基金明牌」，真真假假地販賣明牌內線資訊。其存在就是一個在股市興風作浪的來源！而如果在它們進場之後，何時將會「釋股」？會釋出那些股？也將成為股市「不安定」的來源！追根究底，到底這些基金造成的「安定」或「不安定」較多，可能沒有人能夠確定！
而在金融市場國際化之後，四大基金和國安基金在股市的操作，更可能成為外資投資機構的「提款機」。因為外資機構多半是在市場相對偏低時進場購買一些績優權值股，而在各種基金進場護盤時，剛好為這些國外投資機構想「獲利了結」進行承接的工作，讓它們得以順利脫手。否則以外資機構購買的鉅額數量，其實經常無法順利出脫，其「獲利」或在國內市場「掏空」的情況反而比較溫和。因此，四大和國安基金只要進場，就極易成為外資機構掏盡國內利潤的幫凶！
可能是基於這些原因，我們其實不會看到先進國家的政府握著「安定基金」來進場「護盤」。我們看到的多半是在市場狂跌時將股市買賣「暫停」或「中斷」，讓股市投資人冷靜下來；最壞是讓交易中止，不會由政府拿著納稅人的錢去狂砸。我國近來「經濟自由度」評比的表現退步，如果政府動不動就拿錢猛砸股市，強烈干預市場運作，不讓股市迅速找到均衡點，難保這項排名不會繼續退步！
因此，我們強烈呼籲政府，除非對操作人員有萬全的資訊防範(但其實很難)，而且基本上只做長期投資，否則還是別讓各種政府基金進場，以免成為美國芝加哥學派所批評的：反成為「不安定」的來源！
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